序言
子生子，孙生孙，钱生钱。财务自由之路莫非复利之道，复利之道莫非投资，故投资乃为生存之立命之根本，不可懈怠!
对于普通人来说，想资产增值，最简单的方法就是巴菲特所说的长期定投指数基金。
概念
- 指数：就是平均数的意思。
- 货币基金：装入各种债券、短期理财、现金的基金。
- 债券基金：装入各种企业债、国债的基金。
- 混合基金：装入股票和债券的基金。
- 股票基金：装入各个公司的股票的基金。
指数开发者
- 上海证券交易所(上交所)
- 深证证券交易所(深交所)
- 中证指数有限公司
基金
挑选指数基金时，需要避开规模小的指数基金，最好规模一亿以上才考虑。
- 联接基金： 是一种场外基金，并不直接投资股票，而是投资场内指数基金来实现复制指数目的。
- 场外基金： 没有在证券交易所上市的指数基金，只能通过证券公司进行申购和赎回。
- 场内基金： 在证券交易所上市，可以有申购和赎回，也可以买入和卖出。
- ETF(Exchange Traded Fund) 简称交易型开发式指数基金,既可以在一级市场(证券交易所)进行买卖，也可以在二级市场(基金管理公司)进行申购与赎回。
- 买进或申购：两种方式,一种式现金，二种用一揽子股票
- 卖出或赎回： 是一揽子股票，非现金。
- QDII基金： 投资于中国香港、美国市场的基金品种我们称为QDII基金，意思是合格境内机构投资者，可以理解为一种代购。
基金指数概览
市值加权指数
定义:按照市值来加权，即股票规模越大，权重越高。
举例：一只指数包含50只股票，总市值2万亿，每只股占总市值的百分比。
上证综指
定义: 综指指的是综合指数，上证综指包括上交所全部的上市公司，反映的是上交所所有股票的走势。
历史走势图:
上证50指数
定义:上交所排名前50的股票入选,也称蓝筹股。
历史走势图：
中证指数
中证100指数
定义:从沪深300指数中，再挑选出规模最大的100只股票组成。代表的是蓝筹股的战斗机。
沪深300
定义:在上交所和深交所选取排名前300的公司，国内最代表性的指数。
历史走势图：
中证500指数
定义:将沪深300排除，将最近一年日均总市值排名前300排除，剩下的公司日均总市值排名前500入选。是中盘股的代表。
历史走势图:
中证800指数
定义:中证800指数=沪深500+中证500指数，是大中盘股的代表。
中证1000指数
定义:除去中证800指数之外最大的1000只小盘股，以小盘股为主。
创业板指数
大多数公司在上交所和深交所上市交易的股票都在主板交易，门槛高，所以国家提供一个低门槛的市场：创业版市场。
- 主板:也称一板，上市企业大多为成熟企业，具有较大资本规模和稳定的盈利能力。
- 创业板:也称二板，达不到一板上市的要求，退居二版，目的是为中小型企业提供上市融资渠道。
创业板综指
定义：创业版所有上市公司的平均股价。
创业板指数
定义: 创业板上市公司中挑选规模最大、流动性最好的100只股票。
历史走势图:
策略加权指数
定义:不是按照市值加权的方式来决定个股权重，按照别的方式来决定。
举例:红利指数，就是按照股息率来决定权重。
红利指数
定义:按照股息率来决定个股的权重，股息率加权。
特点:
1. 高股息率，在熊市更有优势。
2. 能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率高。
3. 提供分红现金流。
上证红利指数
定义:挑选上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票，以大盘股为主。
历史走势图:
中证红利指数
定义:从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的100只股票。
历史走势图:
深证红利指数
定义: 与上证红利指数对应，在深交所挑选现金股息率最高的40只股票。
红利机会指数
定义:标普公司围绕A股开发的红利指数。
筛选条件：过去3年盈利增长必须为正，每只股票权重不超过3%，单个行业部超过33%。符合以上3个要求，股息率排名前100的股票入选。
基本面指数
定义:4个维度去衡量一个企业，从营业收入、现金流、净资产和分红去挑选的股票，基本面加权。
中证基本面50指数
定义：按照上述的4个基本面指标挑选出综合排名前50的股票。具体说是从过去5年的年报数据中，计算出四个基本面指标。
- 营业收入：公司过去5年营业收入的平均值。
- 现金流：公司过去5年的现金流的平均值
- 净资产：公司在定期调整时的净资产。
- 分红：公司过去5年分红的总额的平均值。
历史走势图：
央视财经50指数
定义：是深证指数和央视的财经频到联合推出，由专家评审委员会选股的指数，专家加权。
恒生指数
除了国内的上交所和深交所外，我国还有一个重要的交易所->香港证券交易所，简称：港交所。
定义:香港股市规模最大的50家公司。
历史走势图：
H股指数
定义:公司内地注册，香港上市，由恒生指数公司编制的恒生中国企业指数，通常称为国企指数，也称为H股指数。入选规则：H股指数中规模最大的40家H股。
H股历史走势图:
特点:
1. 内地公司在境外的”代言人”。
2. 与内地经济紧密相关，但仍是以境外投资者为主。
3. H股与A股指数的亲密关系。因为一些国内企业在H股上市的同时也在A股上市。
上证50AH优选指数
一些公司在A股上市，也在港股上市，但其背后是一家公司，所以他们的股价自然很紧密。所以，如果A股和H股差价过大，那么相对便宜的那个未来的收益会更好，这就是AH股轮动策略。
特点：
1.成分股与上证50相同。
2.成份股入选50AH优选指数时，如果成份股同时具有A股和H股，选相对便宜的那个。
选取规则：
3.每个月的第二个周五，进行一次轮动。轮动规则：A/H>1.05,选H股；A/H<1，选A股；A/H介于1~1.05,则不轮动。
上证50指数、H股指数、50AH优选指数的异同点：
- 上证50指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司的A股。
- 50AH优选指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中相对更便宜的那一类。
- H股指数:17只纯H股+23只具备A、H股的公司中的H股。
纳斯达克100指数
定义:纳斯达克规模最大的100家企业。
纳斯达克100中的成份股中，多为各子行业的龙头公司，例如：google,微软，苹果等。申购是通过QDII指数基金进行申购，外汇额度不够时暂停申购，但可以赎回。
历史走势图:
标普500指数
定义：类似沪深300，但不全是单纯的公司规模来选取股票，大公司大约占90%，中型公司大约占10%。所以标普500是一个带主观判断的蓝筹股指数。
历史走势图:
等权指数
定义:分配给每个的成份股完全相同的权重，由于每个股的涨跌不一，所以每隔一段时间就会平衡一次，一般都是一年。
宽基指数知识图谱
行业指数
定义: 专门投资某个行业的股票的指数基金。
有那些行业
摩根士丹利和标普在2000年时联合推出了全球行业分类标准(GICS),将行业分为10个一级行业，24个二级行业和67个子行业，并建立行业指数。我国很多行业指数也是按照这个标准来分类。
其中最主要的10个一级行业分别是：
- 材料:金属、采矿、化学制品等。
- 可选消费：汽车、零售、媒体、房地产等。
- 必需消费: 食品、烟草、家居等。
- 能源: 能源设备与服务、石油天然气等。
- 金融：银行、保险、券商等。
- 医药: 医药保健、制药、生物科技等。
- 工业: 航空航天、运输、建筑产品等。
- 信息：硬件、软件、信息技术等。
- 电信：固定路线、无线通信、电信业务等。
- 公共事业：电力、天然气、水等。
除了按照10个标准的行业来划分外，还有按照主题来划分的。例如:养老行业、环保行业、军工行业、健康行业、互联网行业等。
值得投资的行业主要有两个:
1. 天生赚钱更容易的行业。
2. 具有明显周期性的行业。
天生更容易赚钱的行业
10个一级行业都是有对应行业指数的。例如：中证800一级行业指数：中证800一级行业指数就是将中证800指数的800家企业，按照各自所属的行业，划分成为10各一级行业指数。
2004年12月21日~2017年5月31日，各行业指数表现图:
从上图可以看出，投资医药股和必需消费股，长期来看A股更容易赚钱。主要集中于消费和医药行业，中国老龄化问题逐渐严重，养老行业也会变得优秀。
强周期性行业
有的行业并不能一直稳定地赚钱，但这些行业的盈利会呈周期性变化。例如：金融行业中额银行、证券、保险、地产行业、能源行业等。
优秀行业之必须消费行业
概念: 必需消费行业也被称为日常消费行业、主要消费行业。例如:饮料、酒、农副食品等。
主要的指数有4只:
- 上证消费指数: 从上交所挑选必须消费行业公司。
- 上证消费80指数: 从上交所挑选80家规模最大的必需消费行业公司。
- 中证消费指数: 从中证800，挑选必需消费行业公司。
- 全指消费指数: 从所有上市公司中挑选必需消费行业公司，覆盖最广。
优秀行业之医药行业
第二个比较重要的优秀行业是医药行业，每个人都离不开生老病死，医药是人类的基本需求。是经济危机中非常具有价值的避险板块。
主要的指数有以下几种：
- 中证医药指数: 又称中证800医药指数，从中证800指数中挑选医药行业。
- 中证医药100指数: 挑选了100家大型医药股，每只股票买入相同的金额。
- 上证医药指数: 只投资上交所的医药行业公司。
- 全指医药指数： 从整个A股中挑选医药行业，覆盖最全。
- 细分医药指数: 挑选医药行业细分领域的主要公司。
- 300医药指数: 从沪深300指数里的医药行业公司。
- 500医药指数： 挑选了中证500指数里的医药行业公司。
优秀行业之可选消费行业
必需消费是日常消费品，一般单价比较低，消费频率高，也是刚需。可选消费则是和必需消费对应的。例如：高档手机、汽车、大家电等。
特点:
1. 需求比必需消费弱，有一定的周期性。
2. 收益于人口红利，特别是人均消费金额的提升。
3. 可选消费的升级换代特性。
优秀行业之养老行业
养老行业并不在10个标准行业中，它是一个概念性的行业，但它并不是我们想象养老院那样的养老，实际上它是一个多行业混合的产业。包括：医疗保健、信息技术、日常消费、可选消费、甚至包括保险公司这样的金融行业。
主要的指数：
- 中证养老产业指数： 它包括80只成份股，先保证各个子行业的龙头入选，再按市值来挑选，主要是由医药行业、必需消费行业和可选消费行业混合。
强周期性行业之银行业
周期性行业指的是行业的某些方面会呈周期性波动。国内上市的金融公司主要是以银行、保险、证券为主。
对应的指数主要是中证银行指数。
强周期性行业之证券业
证券行业也就是券商业，被称为”周期之王”，是最典型的一个强周期性行业，不适合长期持有，牛市上半段获得最大的业绩和估值的提升。
对应的指数:中证全指证券行业指数。
证券行业历史走势图:
包括银行、证券、保险3个子行业的金融行业指数。
- 上证180金融行业指数: 挑选上交所的上证180指数中的金融企业。
- 沪深300金融行业指数： 挑选沪深300指数中的金融企业。
- 全指金融行业指数: 挑选上交所和深交所中的金融企业。
非银金融行业指数
定义: 非银金融行业指数中大约有40%是保险公司，60%是证券公司。
强周期性行业之地产行业
定义:主要是指建造房地产的企业，和平时买卖房子不是一回事。
主要的指数：
- 中证800地产指数： 中证800中的地产企业。
- 国证地产指数： A股全部的地产企业。
- 地产等权指数: 每家地产企业都买一点。
其他行业指数基金
- 军工行业：听名字就知道了
- 环保行业：听名字也知道了
- 白酒行业：该行业是必需消费行业下的一个子行业，白酒这种消费比较特殊，一般的消费品随时间的流逝是贬值的，但是白酒不同，时间的流逝反而升值。
行业基金指数知识图谱
价值投资理念
格雷厄姆是”现代金融学之父”，有两部著作《证券分析》、《聪明的投资者》。他总结了三个非常重要的理论,分别是：价格与价值的关系、能力圈、以及安全边际。
- 价格与价值的关系：股票有其内在的价值，股票的价格围绕其内在的价值上下波动。
- 能力圈：只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。
- 安全边际：只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。
估值指标
常见的估值指标有4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。
- 市盈率:公司市值/公司盈利(即PE=P/E,其中P代表公司市值，E代表公司盈利 )
- 静态市盈率: 取公司上一年度的净利润。
- 滚动市盈率: 取最近4个季度财报的净利润。
- 动态市盈率: 取预估公司下一年度的净利润。
- 图如下：
市盈率背后的信息有那些？
- 市盈率反映了我们愿意或得1元的净利润付出多少代价。例如：某个公司的市盈率是10，就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元。
- 市值的估算。例如：一个公司一年赚100亿元净利润，市盈值是10，其市值就是1000亿元。
- 市盈率适用的范围：流通性好、盈利稳定的品种。一般进入到沪深300、中证500之类指数股票流通性没啥问题。
- 市盈率不适合周期性的行业。
- 盈利收益率：盈利收益率是市盈率的变种，是市盈率的倒数，也就是说：盈利收益率=E/P;例如：市盈率是8，则盈利收益率就是12.5%。
盈利收益率代表的意义是，如果把整个公司买下，公司一年的盈利能带给我们的收益率，就是盈利收益率。
一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。 - 市净率：每股的股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是：PB = P/B(其中P代表公司的市值，B代表公司净资产)。
净资产通俗来说是资产减去负债，代表全体股东共同享有的权益。
净资产收益率(ROE):净利润除以净资产。是衡量资产运作效率的重要指标。
ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
适用条件：企业大多数是比较容易衡量的有形资产，并且是长期保值的资产，比较适合用市净率来估值。 股息率：公司的现金分红除以公司的市值，就是股息率，就是现金分红收益率。
股息率与分红率的不同，简单来说，股息率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值，而分红率是企业过去一年的现金派息率额除以公司的总净利润。
股息率与盈利收益率有着很大的关系，股息率=股息/市值。而盈利收益率=盈利/市值，分红率=股息/盈利，所以股息率=盈利收益率*分红率。获取估值指标方法：方法一：部分关注的指数基金投资的微信公众号提供相关数据查询。方法二：指数官网。方法三：金融终端。
如何挑选指数基金
下面介绍使用两个大师使用的估值策略，一个是格雷厄姆使用的盈利收益法，另外一个是博格使用的博格公式法。
盈利收益率法
盈利收益率有两个数据可供参考，一个是10%，一个是6.4%
策略：
- 当盈利收益率大于10%时，分批投资。
- 盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。
- 当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。
格雷厄姆认为：满足两个条件就算高，一是盈利收益率要大于10%，二是盈利收益率要大幅度高于同期无风险利率。无风险利率可参考10年国债收益率，3.5%左右，无风险利率的两倍就是7%。
适用场合：
只适合于流通性比较好，盈利比较稳定的品种。适合主要品种：上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。
博格公式法
约翰.博格是世界上第一只指数基金的发明者，被称为”指数基金之父”。他提出决定股市回报的最关键三个因素分别是：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。
指数基金的收益公式：
指数基金未来的年复合收益率=指数基金的投资初期的股息率+指数基金每年的市盈率变化率+指数基金的每年的盈利变化率。
如何使用博格公式
博格公式有三变化量：股息率、市盈率、盈利。
- 第一个变量股息率：一般来说，指数基金越是低估，也就是其价格越低于其内在价值时，股息率就越高。
- 第二个变量市盈率：一般市盈率会呈周期性变化，例如上证综指在9~50倍之间周期性波动，所以需要统计历史市盈率的波动范围，对比历史在地位买入。
- 第三变量是盈利，只要国家经济长期发展，盈利就会长期上涨。未来的事不可预测。
应用：
1. 在股息率高的时候买入。
2. 在市盈率处于历史较低位置买入。注：1、2点往往同时发生。
3. 等待，”均值回归”，即等待市盈率从低到高。
博格公式的变种
在某些情况导致某变量失去了参考价值，例如市盈率分母E，在周期性的熊市变小，导致市盈率变大，那这指标就没有参考的价值了。这时候我们使用市净率来对指数基金进行分析。
市净率公式：PB = P/B 其中，P代表指数公司的平均股价，B代表的事平均净资产。
使用范围：指数基金背后的公司盈利不稳定，或呈周期性变化的特征，即在盈利差的情况下也能赚钱，那就使用博格公司的变种。例如：周期之王–证券行业为例。
策略和使用范围（表格到2017年5月）总结分析
| 策略 | 使用范围 |
|---|---|
| 盈利收益率 | 上证50指数、上证红利指数、中证红利指数、基本面50指数、央视50指数、上证50AH优选指数、恒生指数、H股指数 |
| 博格公式(市盈率) | 沪深300指数、中证500指数、创业板指数、红利机会指数、必需消费行业指数、医药行业指数、可选消费行指数、养老产业指数 |
| 博格公式(市净率) | 证券行业指数、金融行业指数、非银金融行业指数、地产行业指数 |
指数基金投资策略
定投： 定期投资的概念，每个月我们挑选一个固定的日期，去投资某一只基金。比如工资发下来的次日。
金额： 由于定投的指数基金一般需要持有几年，所以这笔基金是不能动的，所以我们需要规划一个金额来投资。拿出工资的一个百分比来投资。
我们经常听说场外基金申购是T+2日，意思是从申购到允许赎回所经历的时间。申购T+2表示，T交易日在交易时间我们申购了一只场外基金，那会按T日收盘市值进行成交，T+1日确认份额，T+2日才能进行赎回操作。
定期不定额: 盈利收益率法。
盈利收益率达到10%以上(低估标准)，每个月定投金额标准：首次低估投资金额X(当月盈利收益率/首次盈利收益率)n次幂。
投资策略总结
盈利收益率法+定投
- 在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
- 盈利收益率小于10%,大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
- 盈利收益率小于6.4%的时候开始卖出。
博格公式法+定投
- 在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
- 市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以投资其他处于底部区域的品种。
- 当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。